Travaux de Science Politique n°25

The Same, but different. Central Banks, Regulatory Agencies and the Politics of Delegation to Independent Authorithies

Abstract
Delegation to independent central banks and to independent regulatory agencies is similar in many respects. In both cases, agents are deliberately made more independent from political principals through a specific institutional design. Moreover, it has been argued that delegation to both central banks and regulatory agencies is linked to the need for policy-makers to improve the credibility of policy commitments, to the wish of incumbent politicians to tie the hands of future majorities, and to the extent to which the institutional contexts safeguards policy stability. Through an analysis of the formal independence of central banks and regulatory agencies in Western Europe, this article identifies two empirical puzzles that cast doubts on the accuracy of current explanations. Veto players and the uncertainty of incumbent policy-makers with respect to their re-election prospects matter for delegation to both central banks and regulatory agencies, but in opposite ways. Making sense of these anomalies is necessary to achieve a better understanding of delegation to independent authorities.

Résumé
Les phénomènes de délégation de pouvoirs à des banques centrales et à desautorités de régulation indépendantes sont similaires à beaucoup d'égards. Dansles deux cas, les agents sont rendus plus indépendants des politiciens à traversun design institutionnel spécifique. De plus, dans les deux cas cetteindépendance a souvent été mise en relation avec trois éléments: le besoin desgouvernements d'augmenter la crédibilité de leurs engagements, leur désir delier les mains des majorités futures, et la contribution du contexte institutionnelà la stabilité des politiques publiques. Cet article analyse empiriquementl'indépendance formelle des banques centrales et des autorités de régulationdans les pays d'Europe occidentale, et met en lumière deux problèmesempiriques qui mettent en doute la validité de ces explications. Le contexteinstitutionnel et l'incertitude des politiciens par rapport à leurs chances deréélection sont des facteurs pertinents pour expliquer à la fois la délégation auxbanques centrales et celle aux autorités de régulation, mais de manière trèsdifférente. Pour mieux comprendre les phénomènes de délégation à desautorités indépendantes, il faut pouvoir rendre compte de cette anomalie.


Keywords
delegation; regulatory agencies; central banks; veto players

Mots-clefs
délégation; autorités de régulation; banques centrales; veto players

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